많은 투자자들이 개별 주식의 포트폴리오를 널리 분산하는 것을 좋아하지만, 더 간단한 접근 방식을 찾고 있다면 몇 가지 우수한 ETF와 CEF에 투자하는 것을 고려할 것입니다. 이는 즉각적인 분산 효과를 제공하며, 주식 분석, 실적 발표, 가치 평가 모델을 지속적으로 분석할 필요를 없애줍니다. 또한, 수십 개 또는 수백 개의 개별 주식을 보유하는 펀드의 경우, 많은 수를 보유할 필요가 없습니다. 사실, 긴 기간 동안 안정적인 위험 조정 수익을 얻기 위해 다섯 개 이상의 펀드를 보유할 필요가 없을 수도 있습니다. 이러한 점을 염두에 두고, 향후 10년 동안 다섯 개의 펀드만 보유할 수 있다면 어떤 펀드를 선택할지 공유하겠습니다.
거시적 전망
구체적인 펀드를 소개하기 전에, 현재 시장에 대한 제 개인적인 견해와 앞으로 10년 동안 특히 강력할 것으로 예상되는 트렌드를 공유하겠습니다. 먼저, 현재 주식 시장이 상당히 과대평가되어 있다고 생각합니다. 버핏 지수, 주가수익비율 모델, 이자율 모델, S&P 500 평균 회귀 모델 등 여러 가치 평가 모델이 시장이 과대평가되어 있음을 나타내고 있습니다. 더불어, 수익률 곡선이 상당히 역전되고 실업률이 점진적으로 상승하며 소비자 심리가 약화되고 부채 수준이 매우 높아지며 저축률이 매우 낮아지고 연체율이 상승하기 시작하는 등 거시 경제적 위험도 상당히 높습니다. 또한, 인플레이션이 빠르게 감소하지 않을 것 같고, 따라서 연준이 올해 말에 금리를 인하하더라도 금리는 더 오래 동안 높은 상태를 유지해야 할 것입니다.
또한, 동유럽과 중동에서 전쟁 확산의 위협과 함께 지정학적 위험이 급증하고 있으며, 한반도, 대만 해협, 중국과 필리핀 간의 지속적인 갈등 등 동아시아도 점점 더 불길한 화약고처럼 보이고 있습니다. 결과적으로, 저는 지금 S&P 500 (SPY)에 대해 큰 팬이 아닙니다. 특히 최근 엄청난 성과를 보인 메가캡 주식들이 지배적이기 때문에, 이러한 기업들이 높은 가치를 정당화하기 위해 상당한 성장을 이루어야 한다는 점에서 향후 10년 동안 지속적인 상승 가능성은 점점 낮아지고 있습니다.
그렇긴 하지만, 저는 시장에서 몇 가지 기회를 보고 있습니다. 특히 인프라 분야입니다. 탈탄소화, 경제의 디지털화, 선진국 및 개발도상국 모두에서 새로운 인프라 개발의 필요성과 같은 주요 트렌드가 향후 몇 년과 몇 십 년 동안 이 분야에 수십 조 달러를 투입할 것입니다. 더불어, 진행 중인 AI 붐은 매우 강력한 에너지 수요를 유발할 가능성이 있으며, 이는 대형 AI 모델을 학습하고 실행하는 데 필요한 거대한 데이터 센터를 운영하는 데 막대한 전력이 필요하기 때문입니다.
재생 에너지가 강력한 성장 잠재력을 가지고 있지만, 앞으로도 상당 기간 동안 탄화수소가 필요할 것입니다. 특히 러시아와 이란과 같은 주요 에너지 수출국들이 서방 경제와 점점 더 분리되고 있다는 점을 감안하면 더 그렇습니다. 또 다른 주요 트렌드는 미국 달러의 약세가 될 가능성이 높다는 것입니다. 이는 중국의 부상과 BRICS의 글로벌 무역 탈달러화 노력, 미국 정부의 대규모 적자 지출, 전 세계 중앙은행들의 금 수요 증가 등으로 인해 세계 질서가 점점 더 분열되고 있기 때문입니다.
암호화폐에 대해서는 강한 의견이 없으며, 비트코인(BTC-USD)과 이더리움(ETH-USD)과 같은 기회는 매우 투기적이라고 계속 믿고 있습니다. 이는 정부와 대부분의 글로벌 엘리트들이 중앙 집중형 디지털 화폐를 선호하기 때문입니다. 그러나 엘살바도르가 이를 주요 또는 대체 통화로 채택한 것처럼 더 많은 국가들이 이를 따를 경우, 이는 달러의 영향력을 더욱 잠식할 잠재적 와일드카드를 제공할 수 있습니다. 마지막으로, 향후 10년 동안 주요 지정학적 갈등의 가능성이 높다고 봅니다.
서방 정보기관들의 합의에 따르면, 중국은 향후 10년 동안, 그리고 아마도 그 첫 절반 동안 대만에 대한 조치를 취할 가능성이 높습니다. 중동 또는 한반도에서 전면적인 전쟁이 발생할 가능성도 있으며, 러시아와 다른 유럽 국가들 또는 심지어 NATO 간의 전쟁 가능성도 있습니다.
이러한 관점을 감안할 때, 저는 NVIDIA(NVDA), Microsoft(MSFT), Apple(AAPL)과 같은 주요 AI 기업에 적은 돈을 투자하는 편입니다. 그들은 추가적인 상승 가능성이 있을 수 있지만, AI 붐의 많은 부분이 이미 그들의 주가에 반영되어 있으며, 중국과 대만 간의 갈등이 발생할 경우, 특히 AAPL과 NVDA는 큰 타격을 받을 가능성이 큽니다. 반면, 인프라 및 에너지 생산 기업에 투자하는 것이 더 유망하다고 생각합니다. 이들은 AI 붐으로 인해 증가하는 수요로부터도 혜택을 볼 것이며, 많은 기업들이 아직 큰 상승을 경험하지 않았습니다. 또한, 이들은 AI와는 더 분산된 사업을 가지고 있어, AI가 완전한 잠재력을 발휘하지 못하더라도 성장할 수 있는 여러 경로를 가지고 있다고 생각합니다.
이러한 거시적 트렌드를 감안할 때, 다음 10년 동안 보유할 5개의 펀드는 다음과 같습니다.
1. Energy Select Sector SPDR Fund (XLE)
인프라와 에너지 붐에 노출되기 위해, 저는 Energy Select Sector SPDR Fund를 선택할 것입니다. XLE는 매우 낮은 0.09%의 비용 비율을 가지고 있으며, Exxon Mobil(XOM)과 Chevron(CVX)과 같은 블루칩 에너지 기업 및 Williams Companies(WMB)와 ONEOK(OKE)와 같은 주요 중간 인프라 기업에 잘 분산된 노출을 제공합니다. 또한, Marathon Petroleum(MPC)을 다섯 번째로 큰 보유 주식으로 보유하고 있으며, 이는 블루칩 중간 인프라 MPLX(MPLX)에서도 큰 위치를 차지하고 있습니다. Alerian MLP ETF(AMLP)나 Global X MLP ETF(MLPA)를 이 목록에 추가하는 것을 고려했지만, 이들 모두 XLE보다 상당히 높은 비용 비율을 가지고 있으며, XLE는 에너지 가치 사슬 전반에 걸쳐 더 분산되어 있습니다.
2. Reaves Utility Income Fund (UTG)
Reaves Utility Income Fund를 경쟁사인 Cohen & Steers Infrastructure Fund(UTF)보다 낮은 비용 비율, 적은 레버리지, 그리고 AI 붐의 주요 수혜자인 Constellation Energy(CEG)를 가장 큰 보유 주식으로 가지고 있기 때문에 선택했습니다.
3. Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD)
다양한 주식에 노출되기 위해, Schwab U.S. Dividend Equity ETF를 선택했습니다. SCHD는 매우 잘 분산되어 있으며, 현재 비교적 매력적으로 평가된 여러 섹터를 보유하고 있으며, 견고한 현재 배당 수익률, 매우 매력적인 배당 성장 기록, 그리고 0.06%라는 매우 낮은 비용 비율을 자랑합니다. 장기적으로는 주로 최근 "매그니피센트 7"의 붐으로 인해 S&P 500보다 약간 낮은 성과를 보였지만, SCHD는 이를 보유하지 않으므로 그들의 강한 랠리가 끝나면 SCHD가 더 넓은 시장 지수를 능가할 것으로 예상됩니다.
4. JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ)
JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF를 선택했는데, 이는 SCHD에서 얻지 못한 "매그니피센트 7"에 대한 상당한 노출을 제공하지만, 명목상 커버드 콜 전략을 통해 그 노출을 어느 정도 헤지합니다. 따라서 "매그니피센트 7"이 시장을 계속 지배하면, 적어도 저는 완전히 뒤처지지는 않을 것이며, 그들이 약간 평균으로 회귀하더라도 커버드 콜 전략이 JEPQ가 나스닥(QQQ) 및 S&P 500을 능가하면서도 좋은 수익을 제공할 수 있게 해줍니다.
5. Sprott Physical Gold and Silver Trust (CEF)
마지막으로 포트폴리오를 완성하기 위해, 저는 금과 은과 같은 귀금속에 대한 상당한 노출을 원하며, 현재 최고의 선택은 Sprott Physical Gold and Silver Trust입니다. 이 펀드는 실제로 안전하게 보관된 실제 금괴를 보유하고 있어 제 보유량이 물리적 금속으로 뒷받침된다는 것을 알 수 있습니다. 또한, 현재 순자산 가치보다 5.11% 저렴하게 거래되고 있어 금과 은을 상당한 할인 가격에 얻을 수 있습니다. 비용 비율도 iShares Silver Trust ETF(SLV)(0.5% 비용 비율) 및 SPDR® Gold Shares ETF(GLD)(0.4% 비용 비율)와 같은 인기 있는 금과 은 ETF에 비해 상당히 합리적이며, 하나의 펀드 내에서 금과 은의 간편한 분산을 의미 있는 할인 가격에 제공받을 수 있습니다.
결론
전체적으로 저는 이 포트폴리오가 향후 10년 동안 제가 예상하는 거시적 트렌드로부터 혜택을 받을 수 있을 것이라고 믿습니다. AI 붐 및 탈탄소화, 디지털화, 개발과 같은 주요 트렌드는 XLE 및 UTG가 다루는 에너지 및 인프라 투자에 크게 이득을 줄 것입니다. 한편, SCHD 및 JEPQ 보유 주식은 넓은 주식 시장에 대한 분산된 노출을 제공하며, 매우 매력적인 수익률과 견고한 총 배당 성장률을 비교적 낮은 비용 비율로 제공합니다. 이 시나리오에서 포트폴리오의 25%를 차지할 CEF 포지션은 약해지는 달러와 이번 10년 동안 발생할 수 있는 지정학적 혼란에 대한 훌륭한 헤지를 제공할 것입니다.
펀드 선택은 주로 인생의 어느 단계에 있는지, 재무 목표가 무엇인지, 향후 10년 동안의 전망에 따라 다르지만, 이 배분은 제가 생각하는 거시적 트렌드에 상당한 비중을 두면서도 분산된 접근 방식을 취하기 때문에 저에게는 많은 의미가 있습니다. 또한, 이 접근 방식은 제 비용 비율이 합리적이면서도 좋은 수익을 제공하는 비용 효율적인 투자 방법입니다.
FROM SeekingAlpha
과거 실적이 미래 실적을 보장하지 않는다는 점을 명심해야 합니다.
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