은퇴 소득을 위한 8-10% 배당 캐시 카우

워런 버핏은 그가 사망한 후 그의 자산을 S&P 500 (SPY)에 투자하길 원한다고 유명하게 말한 바 있습니다. 이는 미국의 500대 기업에 투자된 자본의 복리 효과와 이러한 접근 방식의 수동적인 성격을 인식했기 때문입니다.

 

하지만 그와 많은 투자자들은 그 전략을 채택하지 않습니다. 단순히 평균적인 시장 수익률을 얻는 것은 말 그대로 지루하기 때문입니다. 지능, 아름다움, 성과, 수익에 대해서도 마찬가지로, 평균이기를 즐기는 사람을 찾기는 어렵습니다. 이것이 개인 주식에 투자하는 것이 잠재적으로 보람 있는 경험이 될 수 있는 이유입니다. 투자자들은 평균 이상의 총 수익, 수익, 하방 보호 또는 이들 요소의 조합을 얻으려고 노력합니다.

 

이와 같은 속성에 적합한 훌륭한 투자 자산 클래스는 부동산과 인프라일 수 있습니다. 일부 투자자들은 직접 부동산을 구매하는 것을 선택할 수 있지만, SA 애널리스트 린 알든 슈워처가 최근 훌륭한 글에서 적절히 언급한 바와 같이, 레버리지를 사용하지 않고는 의미 있는 수익을 얻기 어렵습니다. 게다가, 이 고금리 환경에서는 높은 모기지 금리가 많은 개인 부동산 투자자들, 특히 긍정적인 현금 흐름을 찾는 투자자들의 투자 논리를 무너뜨립니다.

 

이것이 공공 거래 기업에 투자하는 것이 유리한 이유입니다. 이들은 개별 투자자들이 얻을 수 없는 유리한 금리로 무담보 채무(담보 대출이 아닌)를 얻을 수 있는 기관 품질 자산을 보유하고 있기 때문입니다. 이제 현재 8-10% 수익률을 제공하며, 잘 지원되는 배당금을 가진 두 가지 배당 주식을 소개하겠습니다.

 

이들 주식은 다양한 사업 부문을 갖추고 있습니다. 각 주식이 소득과 가치를 위해 매력적인 이유를 살펴보겠습니다!

 

에너지 트랜스퍼
(Energy Transfer, ET)

 

 

스케줄 K-1을 발행하며 최근 인수로 인해 상당한 규모의 에너지 중간 처리 회사가 되었습니다. ET는 수수료 기반 계약에서 수익의 90%를 얻으며 안정적이고 성장하는 현금 흐름을 누리고 있습니다.

ET의 자산은 석유, 천연가스, NGLS에서 균형 있게 분포되어 있습니다. 이는 125,000마일의 천연가스, 원유 및 정제 제품의 파이프라인 운송과 저장 터미널 및 가스 처리 시설을 포함합니다.

ET의 자산은 에너지 가치 사슬의 중요한 연결 고리로 작용하며, 퍼미안 분지, 애팔래치아의 마르셀러스, 노스다코타의 바켄 셰일 형성에서 큰 비중을 차지합니다. ET는 또한 미국 걸프 해안에서 중요한 수출 존재감을 가지고 있습니다.

 

 

ET는 에너지 생산 지역에서의 존재감을 강화하기 위해 다수의 투자를 완료했습니다. 2021년 말에는 Enable Midstream을 인수하여 ET의 파이프라인 시스템에 보완적인 자산을 추가하고 중부 대륙에서의 수집 및 처리 영역을 확장했습니다. 가장 최근에는 퍼미안 분지에서의 천연가스 존재를 더욱 확장하고 하류 NGL 운송 및 분별 수수료로부터 추가 수익을 얻는 WTG를 인수했습니다.

 

 

한편, ET는 운영적으로 잘 수행하고 있으며, 2024년 1분기 조정 EBITDA가 전년 대비 13% 증가하여 39억 달러에 이르렀습니다. 이는 전반적인 강세로 뒷받침되었으며, 원유 운송량이 전년 대비 44% 증가하여 새로운 파트너십 기록을 세운 것이 포함됩니다. 또한 NGL은 에너지 트랜스퍼의 성장 동인으로 작용하여 운송 및 수출량이 각각 5%와 6% 증가했으며, 분별량도 11% 증가했습니다.

 

경영진은 올해 조정 EBITDA가 11% 증가하여 152억 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 이는 최근 인수한 WTG Midstream과 다른 프로젝트의 기여로 뒷받침됩니다. 중기적으로 ET는 텍사스에서의 NGL 시설 확장 및 Lone Star Express 파이프라인의 병목 현상을 해소하여 2026년까지 90,000배럴 이상의 추가 NGL 용량을 제공할 예정입니다.

 

중요한것이, S&P와 피치는 2023년에 ET의 신용 등급을 BBB로 상향 조정했으며, ET는 순 부채 대 TTM EBITDA 비율이 3.96으로 중간 처리 회사에 안전하다고 평가되는 4.5배 마켓보다 낮은 수준에서 안전한 레버리지를 유지하고 있습니다.

ET는 현재 7.8%의 매력적인 수익률을 제공하며, 배당금은 2.3배의 DCF/배당 커버리지 비율로 잘 지원되고 있습니다. ET는 올해 배당금을 3.3% 인상했으며, 앞으로 3-5%의 연간 배당금 성장을 목표로 하고 있습니다.

ET는 현재 가격인 16.28달러에 매력적인 가격을 유지하고 있으며, 현금 흐름 대비 가격 비율이 5.5배에 불과합니다. 이는 아래와 같이 동종업체인 Enterprise Products Partners (EPD), MPLX LP (MPLX), Williams Companies (WMB), Kinder Morgan (KMI)의 7-9배 범위보다 낮은 수준입니다.

 

BBB 투자 등급 신용 등급, 배당금 지급 후 많은 유보 자본, 성장하는 자산 기반을 고려할 때, ET는 비슷한 레버리지 프로필을 가진 Kinder Morgan과 같은 평가를 받을 가치가 있다고 생각합니다. 이는 시장을 능가하는 총 수익 잠재력을 의미할 수 있으며, 7.9%의 매력적인 수익률을 포함합니다.

 

 

은퇴 배당 포트폴리오: 패시브 인컴 스노우볼 해부

 

 

스타우드 프로퍼티 트러스트 (Starwood Property Trust, STWD)

 

10% 배당 수익률이 잘 지원되는 현금 흐름 우수 주식으로 두 번째로 선택된 배당 주식입니다. STWD는 외부 관리되는 상업용 모기지 REIT로, 주거용 및 인프라 대출과 물리적 부동산도 보유하고 있는 다양화된 포트폴리오를 가지고 있습니다.

2009년 설립 이후 STWD는 970억 달러의 자본을 배치했으며, 현재 포트폴리오의 공정 시장 가치는 261억 달러입니다. 상업 대출은 포트폴리오의 58%를 차지하며, 다세대 주택이 가장 큰 부문을 차지하고 있습니다. 총 자산의 12%는 물리적 자산에 투자되어 있습니다. 아래에서 볼 수 있듯이 미국 오피스는 포트폴리오 전체의 11%만 차지하고 있습니다.

 

 

한편, STWD는 보수적으로 운영되는 포트폴리오를 보유하고 있으며, 상업 대출 포트폴리오의 92%는 자본 스택의 최상위에 위치한 일차 담보 대출입니다. 또한 대출 포트폴리오의 98%가 변동 금리이기 때문에 높은 금리로부터 혜택을 받고 있습니다.

연방준비제도가 올해 단 1회의 금리 인하를 예상하고 있기 때문에, STWD는 계속해서 견고한 수익을 볼 수 있을 것입니다. 이는 2024년 1분기에 0.59달러의 높은 배당 가능 주당 순이익을 포함하며, 이는 금리가 상승하기 전인 2022년 이전보다 크게 높은 수준입니다. 이로 인해 123%의 강력한 배당 커버리지 비율을 기록했습니다.

경영진은 올해 견고한 자금 조달을 예상하고 있으며, 이는 지난 2년 동안 최고 수준에 있는 거래 파이프라인에 의해 지원됩니다. 이는 1분기 동안 9억 90만 달러의 대출 상환이 1억 2800만 달러의 대출 자금 조달을 크게 앞지르면서 발생한 충분한 유동 자금에 의해 뒷받침됩니다.

 

STWD는 또한 2.3배의 부채 대 자본 비율을 가진 겸손한 레버리지를 가지고 있습니다. 이는 2023년 말의 2.5배에서 감소한 것으로, 동종업체인 Blackstone Mortgage Trust (BXMT)의 B+ 등급보다 높은 BB 신용 등급을 지원합니다.

마지막으로, STWD는 10%의 매력적인 수익률을 제공하며 현재 19.29달러의 가격에서 매력적입니다. 이는 감가상각되지 않은 장부 가치 대비 가격 비율이 0.93배에 해당합니다. 현재 배당 수익률로 STWD는 시장 수준의 수익을 낼 수 있으며, 감가상각되지 않은 장부 가치로의 복귀는 그 이상의 총 수익을 제공할 수 있습니다.

 

요약

 

에너지 트랜스퍼와 스타우드 프로퍼티 트러스트는 잘 지원되는 배당금과 다양한 사업 부문을 제공하는 두 가지 고수익 주식입니다. ET는 수수료 기반 계약에서 안정적이고 성장하는 현금 흐름을 얻으며 주요 에너지 생산 지역에서 중요한 위치를 차지하고 있고, 강력한 재무제표와 동종업체 대비 매력적인 평가를 유지하고 있습니다.

 

STWD는 상업용 모기지 REIT로, 자본 스택의 최상위에 위치한 일차 담보 대출에 중점을 둔 다양한 포트폴리오를 보유하고 있으며, 현재 금리 환경에서 혜택을 받고 있어 견고한 수익과 배당 커버리지를 보장합니다. 또한 장부 가치 대비 큰 할인율로 거래되고 있습니다. 

 

From. GenAlpha@SeekingAlpha

 

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