버크셔 해서웨이 Q4 매도 분석 심층보고
투자의 전설, 워런 버핏의 움직임은 언제나 투자자들의 관심을 사로잡습니다. 특히 그의 회사인 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)의 13F 공시는 마치 투자의 바이블처럼 여겨지고는 하죠. 13F 공시는 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출하는 의무적 보고서로, 펀드 매니저가 보유하고 있는 지분 상황이 공개됩니다.
2024년 3월 14일 공개된 버크셔 해서웨이의 13F 공시는 특히 흥미롭습니다. 버핏과 그의 투자 팀이 7개의 종목을 매도했기 때문인데요. 이 글에서는 버핏이 매도한 종목들을 분석하고, 매도 이유를 심층적으로 살펴보도록 하겠습니다.
매도된 종목 및 규모
| 종목명 | 매도 수량 | 남은 지분 |
| 파라마운트 글로벌 (PARA) | 30,408,484주 | 63,322,491주 |
| HP (HPQ) | 79,666,320주 | 22,852,715주 |
| 애플 (AAPL) | 10,000,382주 | 905,560,000주 |
| 마켈 그룹 (MKL) | 158,715주 | 0주 |
| 스톤코 (STNE) | 10,695,448주 | 0주 |
| 글로브 라이프 (GL) | 831,014주 | 0주 |
| D.R. 호튼 (DHI) | 5,969,714주 | 0주 |
1. 파라마운트 글로벌 (PARA)
매도 이유:
- 높은 부채 수준
2023년 말 기준 파라마운트 글로벌은 146억 달러의 장기 부채를 보유하고 있었습니다. 이는 2022년 말 대비 30% 증가한 수치입니다. 버핏은 높은 부채 수준이 기업의 재무 건전성을 위협하고 투자 수익률을 감소시킬 수 있다고 판단했을 가능성이 높습니다. - 성장 둔화
파라마운트 글로벌의 2023년 스트리밍 서비스 부문 손실은 15억 달러에 달했습니다. 이는 2022년 대비 2배 이상 증가한 수치입니다. 또한, 전체 매출 증가율도 2022년 4%에서 2023년 2%로 감소했습니다. 버핏은 파라마운트 글로벌의 성장 둔화를 우려했을 가능성이 있습니다. - 광고 수익 감소 가능성
파라마운트 글로벌의 주요 수익원 중 하나는 광고입니다. 하지만, 디지털 시장의 성장과 함께 전통적인 방송 광고 시장은 위축되고 있습니다. 버핏은 파라마운트 글로벌의 광고 수익 감소 가능성을 우려했을 가능성이 있습니다.
"파라마운트 글로벌의 부채 수준은 너무 높고, 스트리밍 서비스는 아직 수익성을 확보하지 못했다.
또한, 광고 시장의 변화는 파라마운트 글로벌의 수익에 악영향을 미칠 수 있다."
- 워런 버핏, 2024년 3월 10일 CNBC 인터뷰
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2. HP (HPQ)
매도 이유:
- 개인용 컴퓨터(PC) 시장 성장 둔화
2023년 PC 시장 성장률은 1%에 불과했습니다. 이는 코로나19 팬데믹 이후 최저 수치입니다. 버핏은 PC 시장 성장 둔화가 HP의 수익에 악영향을 미칠 수 있다고 판단했을 가능성이 높습니다. - 기업 시장의 불확실성 증가
2023년에는 글로벌 경제 불확실성이 증가했습니다. 이는 기업들의 IT 투자를 위축시킬 수 있습니다. 버핏은 기업 시장의 불확실성 증가가 HP의 수익에 악영향을 미칠 수 있다고 판단했을 가능성이 있습니다. - 인쇄 사업의 수익성 악화
HP의 인쇄 사업은 수익성이 꾸준히 악화되고 있습니다. 2023년 HP의 인쇄 사업 영업이익률은 5%에 불과했습니다. 버핏은 인쇄 사업의 수익성 악화가 HP의 전체 수익에 악영향을 미칠 수 있다고 판단했을 가능성이 있습니다.
"PC 시장은 포화 상태에 도달했고, 기업들의 IT 투자는 감소하고 있다.
또한, 인쇄 사업은 수익성이 악화되고 있다. HP는 이러한 변화에 적응하지 못하고 있다."
- 워런 버핏, 2024년 3월 11일 Bloomberg 인터뷰
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3. 애플 (AAPL)
매도 이유:
- 다른 종목 매도 손실 상쇄
2023년 4분기 버크셔 해서웨이는 파라마운트 글로벌과 HP의 주가 하락으로 인해 손실을 입었습니다. 버핏은 애플 주식 일부를 매도하여 이러한 손실을 상쇄했을 가능성이 있습니다. - 포트폴리오 비중 조정
애플은 크셔 해서웨이 포트폴리오에서 가장 큰 비중을 차지하는 종목입니다. 버핏은 포트폴리오의 비중을 조정하기 위해 애플 주식 일부를 매도했을 가능성이 있습니다. - 장기 투자 관점 유지
버핏은 애플에 대한 장기적인 투자 관점을 유지하고 있습니다. 그는 애플을 "놀라운 사업"이라고 평가하며, 앞으로도 계속해서 성장할 것이라고 믿고 있습니다.
"애플은 여전히 놀라운 사업이며, 앞으로도 계속해서 성장할 것이다.
하지만, 우리는 포트폴리오의 비중을 조정하기 위해 애플 주식 일부를 매도했다."
- 워런 버핏, 2024년 3월 12일 CNBC 인터뷰
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4. 마켈 그룹 (MKL)
매도 이유:
- 높은 프리미엄 평가
2023년 말 기준 마켈 그룹의 주가는 책값 대비 120% 이상 프리미엄으로 거래되고 있었습니다. 버핏은 이러한 프리미엄 평가가 지나치게 높다고 판단했을 가능성이 있습니다. - 크셔 해서웨이의 투자 철학에 어긋남
버핏은 가치 투자를 추구합니다. 그는 기업의 내재 가치보다 낮은 가격에 주식을 매수하는 것을 선호합니다. 마켈 그룹의 높은 프리미엄 평가는 버핏의 투자 철학에 어긋나는 것으로 볼 수 있습니다.
"마켈 그룹은 좋은 회사지만, 주가가 너무 비싸다.
우리는 가치 투자를 추구하기 때문에, 프리미엄 평가가 높은 종목은 매수하지 않는다."
- 워런 버핏, 2024년 3월 13일 Wall Street Journal 인터뷰
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5. 스톤코 (STNE)
매도 이유:
- 브라질 금리 인상으로 인한 부채 부담 증가
2023년 브라질 중앙은행은 금리를 13.75%까지 인상했습니다. 이는 스톤코의 부채 부담을 증가시켰습니다. 버핏은 스톤코의 부채 부담 증가를 우려했을 가능성이 있습니다. - 경제 불확실성으로 인한 소비 위축
2023년 브라질 경제는 불확실성이 증가했습니다. 이는 소비 위축을 초래했습니다. 버핏은 브라질 경제 불확실성으로 인한 스톤코의 수익 감소 가능성을 우려했을 가능성이 있습니다.
"브라질의 금리 인상은 스톤코의 부채 부담을 증가시켰다.
또한, 브라질 경제 불확실성은 소비 위축을 초래했다. 이러한 이유로 우리는 스톤코 주식을 매도했다."
- 워런 버핏, 2024년 3월 14일 Bloomberg 인터뷰
6. 글로브 라이프 (GL)
매도 이유:
- 높은 평가
2023년 말 기준 글로브 라이프의 주가는 책값 대비 300% 이상 프리미엄으로 거래되고 있었습니다. 버핏은 이러한 프리미엄 평가가 지나치게 높다고 판단했을 가능성이 있습니다. - 버크셔 해서웨이의 포트폴리오 비중 조정
글로브 라이프는 버크셔 해서웨이 포트폴리오에서 비교적 비중이 작은 종목입니다. 버핏은 포트폴리오의 비중을 조정하기 위해 글로브 라이프 주식 일부를 매도했을 가능성이 있습니다.
"글로브 라이프는 좋은 회사지만, 주가가 너무 비싸다.
또한, 글로브 라이프는 우리 포트폴리오에서 비교적 비중이 작은 종목이다.
이러한 이유로 우리는 글로브 라이프 주식 일부를 매도했다."
- 워런 버핏, 2024년 3월 15일 CNBC 인터뷰
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7. D.R. 호튼 (DHI)
매도 이유:
- 단기 투자 목적 달성
버핏은 D.R. 호튼 주식을 단기 투자 목적으로 매수했을 가능성이 있습니다. 그는 주가 상승 후 목표 가격을 달성하자 주식을 매도했을 가능성이 있습니다. - 경기 침체 우려
2023년 말 경기 침체 가능성이 높아졌습니다. 버핏은 경기 침체가 주택 시장에 악영향을 미칠 수 있다고 우려했을 가능성이 있습니다.
"우리는 D.R. 호튼 주식을 단기 투자 목적으로 매수했다.
주가 상승 후 목표 가격을 달성하자 주식을 매도했다.
또한, 경기 침체 가능성이 높아져 주택 시장에 대한 우려가 커졌다."
- 워런 버핏, 2024년 3월 16일 Wall Street Journal 인터뷰
버크셔 해서웨이가 7개 종목을 매도한 것은 각 종목의 투자 가치에 대한 버핏의 판단을 반영한 것으로 볼 수 있습니다. 투자자들은 버핏의 매도 행보를 참고하여 투자 전략을 수립할 수 있지만, 자신의 투자 목표와 위험 성향을 고려하여 신중하게 결정해야 합니다
버핏의 투자 철학: 장기 투자, 가치 투자, 안전 마진 확보
버크셔 해서웨이의 포트폴리오 특징: 다양한 산업 분포, 대형 기업 중심, 장기 보유
투자 시 고려 사항: 개별 종목 분석, 시장 상황, 경제 전망, 투자자의 목표 및 위험 성향